Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Ketiga menguatkan putusan pengadilan tingkat rendah yang mengizinkan platform pasar prediksi Kalshi untuk terus menawarkan kontrak yang terkait dengan hasil pertandingan olahraga perguruan tinggi di New Jersey. Negara bagian tersebut bersikeras melarang produk-produk tersebut, dengan mengandalkan undang-undang mereka sendiri yang membatasi taruhan pada olahraga perguruan tinggi dan memberlakukan aturan ketat pada bandar judi olahraga. Namun, pengadilan menemukan argumen-argumen ini tidak cukup.
Mengapa pengadilan banding memihak platform tersebut?
Logika hukum dari keputusan tersebut bergantung pada bagaimana kontrak Kalshi diklasifikasikan. Pengadilan menemukan bahwa kontrak tersebut adalah kontrak berjangka dan swap—yaitu, derivatif—bukan taruhan olahraga tradisional. Dengan demikian, pengaturan instrumen tersebut berada di bawah yurisdiksi eksklusif Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas federal (CFTC). Aturan negara bagian tentang siapa yang boleh memasang taruhan dan pada kontes mana, dalam kasus ini, "dibatalkan" oleh hukum federal.
Hakim David Porter, yang menulis untuk mayoritas, menekankan: “Pemerintah federal telah mengatur pasar derivatif selama lebih dari satu abad. Dan pemerintah mendelegasikan pengaturan itu kepada CFTC, yang memiliki keahlian dalam swap, termasuk kontrak peristiwa.”
Keputusan tersebut dikeluarkan oleh panel tiga hakim yang terpecah: dua hakim memihak Kalshi, dan satu hakim menyatakan pendapat berbeda. Ketiga hakim tersebut diangkat oleh presiden-presiden dari Partai Republik.
“Alkimia” dan “trik ganti kostum,” menurut hakim yang berbeda pendapat.
Hakim Jane Richards Roth menyebut tindakan Kalshi sebagai "alkimia" dan "trik yang mencolok," dengan mengatakan bahwa perusahaan tersebut hanya mengubah merek taruhan olahraga menjadi taruhan berjangka untuk menghindari pengawasan negara.
Untuk mendukung posisinya, Roth mengutip contoh spesifik. Menurutnya, di platform Kalshi terkait dengan pertandingan NFL antara Carolina Panthers dan Tampa Bay Buccaneers, tersedia kontrak yang hampir tidak dapat dibedakan dari produk yang ditawarkan oleh situs taruhan olahraga online berlisensi:
- taruhan pada pemenang (moneyline),
- taruhan apakah Tampa Bay akan menang dengan selisih lebih dari 2.5 poin (point spread),
- taruhan pada total skor kedua tim mencapai 45 poin atau lebih (over/under),
- Taruhan apakah pemain penerima bola Mike Evans akan mencetak touchdown (taruhan pemain).
Bagaimana cara kerja pasar prediksi dan apa itu kontrak acara?
Pasar prediksi adalah tempat di mana para peserta membeli dan menjual kontrak yang terkait dengan hasil peristiwa dunia nyata: mulai dari pemilihan umum dan gempa bumi hingga fluktuasi harga minyak. Kontrak yang disebut "kontrak peristiwa," atau swap, adalah derivatif yang pembayarannya bergantung pada apakah suatu peristiwa dengan konsekuensi ekonomi terjadi, biasanya pada tanggal tertentu.
Gugatan hukum di seluruh negeri dan pembelaan standar mereka.
Kalshi dan platform besar lainnya, Polymarket, telah berulang kali menghadapi tuntutan hukum di berbagai negara bagian. Klaim tersebut didasarkan pada tuduhan bahwa platform tersebut melanggar hukum perjudian dan taruhan olahraga setempat.
Kedua perusahaan membela diri dengan cara yang sama: produk mereka adalah swap, dan Undang-Undang Bursa Komoditas memberikan wewenang eksklusif kepada CFTC atas instrumen tersebut, sehingga negara bagian tidak memiliki ruang untuk campur tangan.
Pemerintah federal meningkatkan perlawanannya terhadap regulator negara bagian.
Awal bulan ini, otoritas federal mengambil langkah yang lebih aktif. Pemerintah mengajukan gugatan terhadap Arizona, Connecticut, dan Illinois, menuduh negara-negara bagian tersebut mencoba menerapkan hukum perjudian lokal pada pasar prediksi dengan cara yang melanggar domain regulasi federal.
Perselisihan ini terkait dengan fakta bahwa keputusan untuk melegalkan platform perjudian daring dibuat di tingkat negara bagian, bukan tingkat federal. Dengan demikian, jika prediksi berbasis peristiwa dianggap sebagai taruhan olahraga, maka hukum perjudian lokal memang berlaku untuk platform tersebut. Perbedaan inilah yang menjadi alasan utama munculnya kasus-kasus hukum yang rumit.
Namun, berbagai pembatasan terkait perjudian tidak hanya ada di Amerika Serikat tetapi juga di negara lain, termasuk negara-negara di mana kasino online sepenuhnya legal. Misalnya, di Selandia Baru Anda dapat bermain di kasino online, tetapi hanya di situs luar negeri yang beroperasi di luar yurisdiksi negara tersebut. Hal ini dibuktikan, antara lain, oleh informasi yang kami temukan di bagian atas hasil pencarian dari Bonus Tanpa Deposit NZ Situs web tentang kasino online yang menawarkan bonus tanpa deposit kepada pemain. Semua platform yang termasuk dalam daftar adalah situs asing.
India juga mengikuti jejak AS dan menyerahkan legalisasi kasino online kepada pemerintah negara bagian. Namun, pendekatan seperti itu membuka banyak peluang untuk sengketa hukum.
Bayang-bayang perdagangan orang dalam
Platform-platform tersebut juga mendapat sorotan tajam karena alasan lain. Sejumlah transaksi yang waktunya mencurigakan memunculkan tuduhan kemungkinan akses informasi oleh orang dalam. Di antara episode yang paling terkenal adalah:
- kontrak yang “memprediksi” operasi untuk menahan Presiden Venezuela Nicolás Maduro,
- bertaruh pada perubahan harga minyak hanya beberapa menit sebelum Presiden Trump mengumumkan penundaan serangan terhadap infrastruktur energi Iran,
- transaksi yang bertepatan dengan penangguhan kebijakan tarif oleh pemerintah.
Perlindungan konflik kepentingan Kalshi
Bulan lalu, perusahaan tersebut mengumumkan langkah-langkah untuk memerangi perdagangan orang dalam. Para politisi dilarang memperdagangkan kontrak yang terkait dengan kampanye pemilihan mereka sendiri, dan para atlet dibatasi untuk berpartisipasi dalam pasar yang terkait dengan olahraga mereka.
Keputusan pengadilan banding mempertahankan kemampuan Kalshi untuk menawarkan kontrak olahraga di New Jersey meskipun ada keberatan dari negara bagian tersebut. Perselisihan itu sendiri termasuk dalam konflik yang lebih luas mengenai siapa yang berhak mengatur industri pasar prediksi yang berkembang pesat: masing-masing negara bagian atau otoritas federal.
