Mahkamah Rayuan AS untuk Litar Ketiga mengekalkan keputusan mahkamah rendah yang membenarkan platform pasaran ramalan Kalshi untuk terus menawarkan kontrak di New Jersey yang berkaitan dengan keputusan pertandingan sukan kolej. Negeri itu berkeras untuk mengharamkan produk sedemikian, bergantung pada undang-undangnya sendiri yang menyekat pertaruhan pada sukan kolej dan mengenakan peraturan ketat ke atas pertaruhan sukan. Walau bagaimanapun, mahkamah mendapati hujah-hujah ini tidak mencukupi.
Mengapa mahkamah rayuan berpihak kepada platform tersebut
Logik perundangan keputusan itu terletak pada bagaimana kontrak Kalshi diklasifikasikan. Mahkamah mendapati ia adalah kontrak niaga hadapan dan swap—iaitu, derivatif—dan bukannya pertaruhan sukan tradisional. Maka, pengawalseliaan instrumen sedemikian berada dalam bidang kuasa eksklusif Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi persekutuan (CFTC). Peraturan negeri tentang siapa yang boleh mengambil pertaruhan dan pertandingan mana yang, dalam kes ini, "didahului" oleh undang-undang persekutuan.
Hakim David Porter, yang menulis untuk majoriti, menekankan: “Kerajaan persekutuan telah mengawal selia pasaran derivatif selama lebih daripada satu abad. Dan ia mewakilkan peraturan itu kepada CFTC, yang mempunyai kepakaran dalam swap, termasuk kontrak peristiwa.”
Keputusan itu dikeluarkan oleh panel tiga hakim yang berpecah belah: dua memihak kepada Kalshi, dan seorang memfailkan bantahan. Ketiga-tiganya dilantik oleh presiden Republikan.
"Alkimia" dan "helah menukar kostum," menurut hakim yang tidak bersetuju
Hakim Jane Richards Roth menyifatkan tindakan Kalshi sebagai “alkimia” dan “helah menunjuk-nunjuk,” dengan mengatakan syarikat itu hanya menjenamakan semula pertaruhan sukan sebagai niaga hadapan untuk keluar daripada pengawasan negeri.
Untuk menyokong pendiriannya, Roth memetik satu contoh khusus. Menurutnya, di platform Kalshi berkaitan dengan perlawanan NFL antara Carolina Panthers dan Tampa Bay Buccaneers, terdapat kontrak yang tersedia yang hampir tidak dapat dibezakan daripada produk yang ditawarkan oleh laman sesawang sukan dalam talian berlesen:
- pertaruhan pada pemenang (moneyline),
- pertaruhan sama ada Tampa Bay akan menang dengan lebih daripada 2.5 mata (spread mata),
- pertaruhan pada skor gabungan pasukan sebanyak 45 mata atau lebih (lebih/kurang),
- pertaruhan sama ada penerima luas Mike Evans akan menjaringkan touchdown (pertaruhan prop pemain).
Bagaimana pasaran ramalan berfungsi dan apakah kontrak peristiwa itu
Pasaran ramalan ialah tempat peserta membeli dan menjual kontrak yang berkaitan dengan hasil peristiwa dunia sebenar: daripada pilihan raya dan gempa bumi hinggalah turun naik harga minyak. Apa yang dipanggil "kontrak peristiwa" atau swap ialah derivatif yang pembayarannya bergantung kepada sama ada sesuatu peristiwa dengan akibat ekonomi berlaku, biasanya pada tarikh yang ditetapkan.
Saman di seluruh negara dan pembelaan standard mereka
Kalshi dan satu lagi platform utama, Polymarket, telah berulang kali menghadapi tuntutan mahkamah di pelbagai negeri. Dakwaan tersebut adalah berdasarkan dakwaan bahawa platform tersebut melanggar undang-undang perjudian dan pertaruhan sukan tempatan.
Kedua-dua syarikat mempertahankan diri dengan cara yang sama: produk mereka adalah swap, dan Akta Pertukaran Komoditi memberikan kuasa eksklusif CFTC ke atas instrumen tersebut, tanpa memberi ruang kepada negeri untuk campur tangan.
Kerajaan persekutuan sedang meningkatkan perjuangannya dengan pengawal selia negeri
Awal bulan ini, pihak berkuasa persekutuan telah mengambil langkah yang lebih aktif. Kerajaan telah memfailkan saman terhadap Arizona, Connecticut dan Illinois, menuduh negeri-negeri tersebut cuba menggunakan undang-undang perjudian tempatan untuk pasaran ramalan dengan cara yang menceroboh domain kawal selia persekutuan.
Pertikaian ini berkaitan dengan fakta bahawa keputusan untuk menghalalkan platform perjudian dalam talian dibuat di peringkat negeri, bukan peringkat persekutuan. Sehubungan itu, jika ramalan berasaskan peristiwa dianggap sebagai pertaruhan sukan, maka undang-undang perjudian tempatan sememangnya terpakai pada platform tersebut. Pembahagian ini merupakan sebab utama kes-kes perundangan yang rumit.
Walau bagaimanapun, pelbagai sekatan mengenai perjudian bukan sahaja wujud di Amerika Syarikat tetapi juga di negara lain, termasuk negara-negara di mana kasino dalam talian diizinkan sepenuhnya. Contohnya, di New Zealand anda boleh bermain di kasino dalam talian, tetapi hanya di laman web luar pesisir yang beroperasi di luar bidang kuasa negara. Ini antara lain dibuktikan oleh maklumat yang kami temui di bahagian atas hasil carian daripada Bonus Tanpa Deposit NZ laman web tentang kasino dalam talian yang menawarkan bonus tanpa deposit kepada pemain. Semua platform yang termasuk dalam senarai adalah laman web asing.
India juga telah mengikuti jejak langkah AS dan menyerahkan pengesahan kasino dalam talian kepada kerajaan negeri. Walau bagaimanapun, pendekatan sedemikian membuka pelbagai peluang untuk pertikaian undang-undang.
Momok perdagangan orang dalam
Platform-platform tersebut juga telah diteliti dengan teliti atas sebab lain. Beberapa dagangan yang dicurigai tepat pada masanya menimbulkan dakwaan kemungkinan akses orang dalam kepada maklumat. Antara episod yang paling berprofil tinggi:
- kontrak yang "meramalkan" operasi untuk menahan Presiden Venezuela Nicolás Maduro,
- bertaruh pada perubahan harga minyak hanya beberapa minit sebelum Presiden Trump mengumumkan penangguhan mogok ke atas infrastruktur tenaga Iran,
- perdagangan yang bertepatan dengan penggantungan dasar tarifnya oleh pentadbiran.
Perlindungan konflik kepentingan Kalshi
Bulan lalu, syarikat itu mengumumkan langkah-langkah untuk memerangi perdagangan orang dalam. Ahli politik dihalang daripada berdagang kontrak yang berkaitan dengan kempen pilihan raya mereka sendiri, dan atlet dihadkan daripada menyertai pasaran yang berkaitan dengan sukan mereka.
Keputusan mahkamah rayuan mengekalkan keupayaan Kalshi untuk menawarkan kontrak sukan di New Jersey meskipun terdapat bantahan daripada negeri. Pertikaian itu sendiri sesuai dengan konflik yang lebih luas mengenai siapa yang berhak mengawal selia industri pasaran ramalan yang berkembang pesat: negeri individu atau pihak berkuasa persekutuan.
