Pinagtibay ng US Court of Appeals for the Third Circuit ang desisyon ng mababang hukuman na nagpapahintulot sa platform ng prediction market na Kalshi na patuloy na mag-alok sa New Jersey ng mga kontrata na nakatali sa mga resulta ng mga paligsahan sa palakasan sa kolehiyo. Iginiit ng estado na ipagbawal ang mga naturang produkto, umaasa sa sarili nitong mga batas na naghihigpit sa pagtaya sa mga palakasan sa kolehiyo at nagpapataw ng mahigpit na mga patakaran sa mga sportsbook. Gayunpaman, natuklasan ng hukuman na hindi sapat ang mga argumentong ito.
Bakit pumanig ang korte ng apela sa plataporma
Ang legal na lohika ng desisyon ay nakasalalay sa kung paano inuuri ang mga kontrata ni Kalshi. Natuklasan ng korte na ang mga ito ay mga kontrata ng futures at swap—ibig sabihin, mga derivatives—sa halip na mga tradisyonal na sports bet. Sumusunod dito, ang regulasyon ng mga naturang instrumento ay nasa loob ng eksklusibong hurisdiksyon ng pederal na Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ang mga patakaran ng estado kung sino ang maaaring tumaya at kung aling mga paligsahan ang, sa kasong ito, "pinapabayaan" ng pederal na batas.
Binigyang-diin ni Hukom David Porter, na sumulat para sa mayorya: "Ang pederal na pamahalaan ay nag-regulate sa merkado ng mga derivatives sa loob ng mahigit isang siglo. At ipinagkatiwala nito ang regulasyong iyon sa CFTC, na may kadalubhasaan sa mga swap, kabilang ang mga kontrata ng kaganapan."
Ang desisyon ay inilabas ng isang nahahati na panel na binubuo ng tatlong hukom: dalawa ang pumanig kay Kalshi, at isa ang naghain ng dissent. Lahat ng tatlo ay hinirang ng mga pangulong Republikano.
"Alkemiya" at isang "daya sa pagpapalit ng kasuotan," ayon sa hukom na tumututol
Tinawag ni Hukom Jane Richards Roth ang mga aksyon ni Kalshi na "alchemy" at isang "pagpaparayang panlilinlang," na sinasabing binago lang ng kumpanya ang tatak ng sports betting bilang mga futures upang makawala sa pangangasiwa ng estado.
Upang suportahan ang kanyang posisyon, binanggit ni Roth ang isang partikular na halimbawa. Ayon sa kanya, sa plataporma ng Kalshi kaugnay ng isang laro ng NFL sa pagitan ng Carolina Panthers at Tampa Bay Buccaneers, may mga kontratang magagamit na halos hindi maiiba sa mga produktong inaalok ng mga lisensyadong online sportsbook:
- isang taya sa mananalo (moneyline),
- isang taya kung mananalo ang Tampa Bay nang higit sa 2.5 puntos (point spread),
- isang taya kung ang pinagsamang iskor ng mga koponan ay 45 puntos o higit pa (over/under),
- isang taya kung makakaiskor ba ng touchdown si wide receiver na si Mike Evans (isang taya sa prop ng manlalaro).
Paano gumagana ang isang prediction market at kung ano ang isang event contract
Ang prediction market ay isang lugar kung saan ang mga kalahok ay bumibili at nagbebenta ng mga kontrata na nakatali sa mga resulta ng mga totoong pangyayari sa mundo: mula sa mga halalan at lindol hanggang sa mga pagbabago-bago sa presyo ng langis. Ang tinatawag na "event contract," o swap, ay isang derivative na ang payout ay nakadepende sa kung ang isang pangyayari na may mga kahihinatnan sa ekonomiya ay magaganap, kadalasan sa isang tinukoy na petsa.
Mga kaso sa buong bansa at ang kanilang karaniwang depensa
Ang Kalshi at ang isa pang pangunahing plataporma, ang Polymarket, ay paulit-ulit na nahaharap sa mga kaso sa iba't ibang estado. Ang mga paratang ay batay sa paratang na nilalabag ng mga plataporma ang mga lokal na batas sa pagsusugal at pagtaya sa palakasan.
Parehong ipinagtatanggol ng parehong kumpanya ang kanilang mga sarili sa parehong paraan: ang kanilang mga produkto ay mga swap, at ang Commodity Exchange Act ay nagbibigay sa CFTC ng eksklusibong awtoridad sa mga naturang instrumento, na nag-iiwan ng walang puwang sa mga estado na makialam.
Pinapalakas ng pederal na pamahalaan ang laban nito sa mga regulator ng estado
Mas maaga sa buwang ito, lumipat ang mga awtoridad pederal sa mas aktibong mga hakbang. Nagsampa ang gobyerno ng mga kaso laban sa Arizona, Connecticut, at Illinois, na inaakusahan ang mga estado ng pagtatangkang ilapat ang mga lokal na batas sa pagsusugal sa mga merkado ng prediksyon sa mga paraang lumalabag sa pederal na larangan ng regulasyon.
Ang hindi pagkakaunawaan ay nakatali sa katotohanang ang desisyon na gawing legal ang mga online na plataporma ng pagsusugal ay ginagawa sa antas ng estado, hindi sa antas pederal. Alinsunod dito, kung ang mga hula batay sa kaganapan ay ituturing na pagtaya sa palakasan, ang mga lokal na batas sa pagsusugal ay talagang nalalapat sa mga plataporma. Ang pagkakahating ito ang siyang pangunahing dahilan ng mga matitinding kaso ng legal na aspeto.
Gayunpaman, may iba't ibang mga paghihigpit tungkol sa pagsusugal hindi lamang sa Estados Unidos kundi pati na rin sa ibang mga bansa, kabilang ang mga bansa kung saan ganap na legal ang mga online casino. Halimbawa, sa New Zealand, maaari kang maglaro sa mga online casino, ngunit sa mga offshore site lamang na nagpapatakbo sa labas ng hurisdiksyon ng bansa. Ito ay pinatutunayan, bukod sa iba pang mga bagay, ng impormasyong natagpuan namin sa tuktok ng mga resulta ng paghahanap mula sa Mga Bonus na Walang Deposito sa New Zealand website tungkol sa mga online casino na nag-aalok sa mga manlalaro ng mga no-deposit na bonus. Lahat ng platform na kasama sa listahan ay mga dayuhang site.
Sinundan din ng India ang landas ng US at iniwan ang legalisasyon ng mga online casino sa mga pamahalaan ng estado. Gayunpaman, ang ganitong pamamaraan ay nagbubukas ng maraming pagkakataon para sa mga legal na hindi pagkakaunawaan.
Ang multo ng insider trading
Ang mga plataporma ay sumailalim din sa masusing pagsusuri para sa isa pang dahilan. Ang ilang mga kahina-hinalang kalakalan na nasa tamang panahon ang nagbunga ng mga paratang ng posibleng pag-access ng mga tagaloob sa impormasyon. Kabilang sa mga pinaka-kilalang pangyayari:
- mga kontrata na "humulagdag" sa isang operasyon upang pigilan ang Pangulo ng Venezuela na si Nicolás Maduro,
- tumaya sa pagbabago sa presyo ng langis ilang minuto bago inanunsyo ni Pangulong Trump ang pagkaantala sa mga welga sa imprastraktura ng enerhiya ng Iran,
- mga kalakalang kasabay ng pagsuspinde ng administrasyon sa patakaran nito sa taripa.
Mga pananggalang ng Kalshi laban sa tunggalian ng interes
Noong nakaraang buwan, inanunsyo ng kumpanya ang mga hakbang upang labanan ang insider trading. Pinagbawalan ang mga pulitiko na makipagkalakalan ng mga kontrata na may kaugnayan sa kanilang sariling mga kampanya sa halalan, at pinaghigpitan ang mga atleta na lumahok sa mga pamilihan na may kaugnayan sa kanilang isport.
Pinapanatili ng desisyon ng korte ng apela ang kakayahan ni Kalshi na mag-alok ng mga kontrata sa palakasan sa New Jersey sa kabila ng mga pagtutol ng estado. Ang pagtatalo mismo ay umaakma sa isang mas malawak na tunggalian kung sino ang may karapatang pangasiwaan ang mabilis na lumalagong industriya ng prediksyon ng merkado: mga indibidwal na estado o mga pederal na awtoridad.
